Margen
1994. William Bengen, planificador financiero de California, publicó un estudio en el Journal of Financial Planning que iba a bautizarse solo: la 'regla del 4%'. Su cuenta era mecánica.
Cogió una cartera hipotética: 50% acciones del índice S&P 500, 50% bonos del Tesoro a medio plazo. La rebobinó por cada año histórico posible desde 1926 hasta 1976: cincuenta y una jubilaciones distintas. En cada una preguntaba lo mismo: '¿Cuánto puedo sacar el primer año y subir por inflación cada uno, sin acabar en cero antes de 30 años?'.
El peor caso salió con el jubilado que empezó en 1966: guerra de Vietnam, década de inflación galopante, mercado plano. En esa cartera aguantaba el 4,15%. Bengen redondeó a 4 y le puso nombre: SAFEMAX.
Instrucciones para tu jubilación, si el ahorro es tuyo: 1. Cuenta tu capital al retirarte. 2. El primer año, saca el 4%. 3. Cada año siguiente, sube esa cifra exactamente por el IPC.
Michael Kitces revisó los números en 2020: con las carteras actuales, el 4,5% también resiste. Nadie ha bajado del 4. La regla ha sobrevivido tres crisis, una guerra energética y una pandemia. Si has ahorrado 300.000 euros, tu cuenta anual es 12.000. Sube esa cifra por inflación cada enero y no la mires más.
Bengen se jubiló con su propia regla en 2013, a los 66 años. Sigue publicando notas sobre su cartera personal, casi siempre para decir lo mismo: no la ha tocado.