En 1994, Bill Bengen a calculé combien on peut dépenser à la retraite

1994. William Bengen, planificateur financier de Californie, publie une étude dans le Journal of Financial Planning qui allait se baptiser toute seule : la 'règle des 4%'. Son calcul était mécanique.

Il a pris un portefeuille hypothétique : 50% d'actions de l'indice S&P 500, 50% d'obligations du Trésor à moyen terme. Il l'a rembobiné pour chaque année historique possible de 1926 à 1976 : cinquante et une retraites différentes. À chacune, il posait la même question : 'Combien puis-je retirer la première année et augmenter par l'inflation chaque année, sans finir à zéro avant trente ans ?'

Le pire cas est sorti avec le retraité qui a commencé en 1966 : guerre du Vietnam, décennie d'inflation galopante, marché plat. Dans ce portefeuille, 4,15% tenait. Bengen a arrondi à 4 et lui a donné un nom : SAFEMAX.

Instructions pour votre retraite, si l'épargne est la vôtre : 1. Comptez votre capital le jour où vous prenez la retraite. 2. La première année, retirez 4%. 3. Chaque année suivante, augmentez ce chiffre exactement par l'IPC.

Michael Kitces a repris les chiffres en 2020 : avec les portefeuilles d'aujourd'hui, 4,5% tient aussi. Personne n'est descendu sous 4. La règle a survécu à trois crises, à une guerre énergétique et à une pandémie. Si vous avez épargné 300 000 euros, votre retrait annuel est de 12 000. Augmentez ce chiffre par l'inflation chaque janvier et ne le regardez plus.

Bengen a pris sa retraite avec sa propre règle en 2013, à 66 ans. Il continue à publier des notes sur son portefeuille personnel, presque toujours pour dire la même chose : il n'y a pas touché.