Margen
Dans « Une marche au hasard à travers la Bourse », Burton Malkiel a lancé une provocation célèbre : un singe aux yeux bandés lançant des fléchettes sur les pages de cotations pourrait constituer un portefeuille aussi bon que celui de bien des experts.
Son argument, c’est que les prix à court terme bougent de façon si imprévisible que tenter de devancer le marché est un jeu perdu une fois les frais déduits. Les études qui comparent les fonds à gestion active à leurs indices pointent dans la même direction depuis des décennies : à long terme, la grande majorité ne parvient pas à les battre.
La conclusion de Malkiel n’est pas de renoncer, mais de simplifier : acheter le marché entier avec des fonds indexés bon marché, diversifier et laisser le temps faire le travail ennuyeux. En finance, l’ennui cote à la hausse.